弱需求施压鸡蛋 低存栏支撑价格
四季度市场分析
（一）供应端：存栏同比依旧偏低，补栏乐观或在年末兑现产能
1．从在产蛋鸡存栏看当前鸡蛋供给
三季度在产蛋鸡存栏整体低于上半年，且同比偏低。在产蛋鸡存栏量可以理解为判断鸡蛋供给量的同步同向指标，具体而言，在产蛋鸡存栏量上升，意味着当前鸡蛋供给量上升；在产蛋鸡存栏量下降，意味着当前鸡蛋供给量下降。从历史数据来看，存栏量较低时，鸡蛋价格较高，反映鸡蛋供给量较少；存栏量较高年份，鸡蛋价格较低，反映鸡蛋供给量较多。
卓创资讯的数据显示，2021年8月，全国在产蛋鸡存栏量11.76亿只，较2021年上半年存栏均值11.93亿只减少1.43%，较去年同期13.00亿只减少9.52%，蛋鸡存栏量处于近四年低位，鸡蛋供应偏紧。
图表2：蛋鸡存栏量及存栏与蛋价关系 单位：亿只；元/公斤；元/500千克
资料来源：卓创资讯 中信期货研究部
资料来源：卓创资讯 中信期货研究部
从饲料产量看蛋鸡存栏：再次验证四季度鸡蛋供应有限。饲料产量的变化对应蛋鸡存栏量的变化。根据中国饲料工业信息网统计的蛋禽饲料产量数据，2021年7月蛋禽饲料产量258万吨，环比增加0.78%，同比减少8.19%。蛋禽饲料产量自2021年2月以来，始终低于上一年度同期水平，反映出养殖场蛋鸡存栏量偏低。通过养殖繁育周期可以预见，2021年四季度的鸡蛋供应能力低于往年同期。
图表3：蛋禽饲料产量及变化 单位：万吨
资料来源：中国饲料工业信息网 中信期货研究部
资料来源：中国饲料工业信息网 中信期货研究部
2．从鸡苗补栏看供应节奏：开产量不及淘汰量，四季度蛋鸡存栏持续偏低
从蛋鸡苗补栏看供应增量：8月补栏环比增加，但同比仍低。一般而言，补栏育雏鸡苗在四个月后进入鸡蛋开产期。按照目前的蛋鸡苗补栏情况看，2021年8月，蛋鸡苗补栏量3797万只，环比增加5.01%，同比减少7.35%。补栏的环比增加，按照养殖周期对应四季度末的新增开产蛋鸡增加，补充鸡蛋供应；补栏的同比减少，表明四季度鸡蛋的供应能力较上一年度偏低。
从开产蛋鸡、淘鸡差额看供应净变化量：开产量低于淘鸡量，预计四季度供应持续偏低。按照蛋鸡的养殖周期进行推导，补栏育雏鸡苗在四个月后进入鸡蛋开产期，陆续开产十四个月左右淘汰。即当前育雏鸡补栏量，既是未来四个月在产蛋鸡存栏量增量，又是十八个月后在产蛋鸡存栏量减量。在正常淘汰节奏情况下，我们可以通过四个月前育雏鸡补栏量及十八个月前育雏鸡补栏量，来推测当前在产蛋鸡存栏量变化情况。具体而言，当四个月前育雏鸡补栏量大于十八个月前育雏鸡补栏量时，大概率当前在产蛋鸡存栏量处于上升态势，反之同理。通过前期蛋鸡苗补栏量数据，我们对2021年四季度在产蛋鸡的净变化量进行估计：预计10月-11月在产蛋蛋鸡存栏量持续减少；12月对应的淘鸡量偏低，叠加年末春节旺季或有延淘，预计12月在产蛋鸡存栏有小幅增加。整体看，四季度在产蛋鸡存栏小幅减少。
图表4：蛋鸡养殖周期
资料来源：中信期货研究部
图表5：蛋鸡苗补栏量及蛋鸡淘汰量 单位：万只
资料来源：卓创资讯 中信期货研究部
资料来源：卓创资讯 中信期货研究部
图表6：在产蛋鸡变化量 单位：万只
资料来源：卓创资讯 中信期货研究部
3．从养殖利润看补栏情绪：蛋鸡养殖盈利增加，补栏拉动鸡苗价格
从养殖利润看补栏情绪：蛋鸡养殖利润好转，蛋鸡苗价格高位。养殖利润较好时，养殖户倾向于增加蛋鸡苗补栏量，从而蛋鸡苗价格上涨。从鸡蛋价格和蛋鸡苗价格的走势关系看，鸡蛋价格上涨，养殖利润好转，补栏增加，蛋鸡苗价格上涨，鸡蛋和蛋鸡苗价格的相关系数达到0.38，呈现一定的正相关关系。2021年8月以来，蛋鸡苗价格上行，截至2021年9月17日，蛋鸡苗价格为3.50元/只，同比增长25.00%，处于历史较高水平。蛋鸡养殖利润自二季度以来也均保持在正盈利状态，三季度随季节性旺季来临，蛋鸡养殖利润明显改善。截至2021年9月17日，蛋鸡养殖利润0.64元/只，较二季度末的0.01元/只，增长0.63元/只。因此，从养殖利润看和鸡苗价格来看，近期蛋鸡苗补栏情绪较好，叠加当下蛋鸡存栏偏低，鸡苗补栏能够补充储备产能。
图表7：蛋鸡养殖利润及鸡蛋、蛋鸡苗价格 单位：元/只；元/公斤
资料来源：Wind 中信期货研究部
资料来源：Wind 中信期货研究部
4．从种蛋转化看鸡蛋供应：孵化利润不佳，种蛋或转化商品蛋
从种蛋转化看鸡蛋供应：孵化利润亏损，或促使种蛋转化为商品蛋。当肉鸡孵化利润很差时，会出现种蛋转化成商品蛋销售，从而增加鸡蛋的供应。从目前种蛋价格来看，2021年二季度以来，肉种蛋价格下行，截至2021年9月17日，肉种蛋平均价格1.20元/枚，环比变化-17.81%。从肉鸡养殖利润来看，肉鸡孵化、养殖利润较低，甚至出现亏损，截至2021年9月17日，白羽肉鸡孵化利润-0.44元/只，毛鸡养殖利润-2.05元/只。肉鸡孵化、养殖利润不佳，种蛋或转化为商品蛋增加鸡蛋供应。
图表8：肉禽养殖利润 单位：元/只
资料来源：Wind 中信期货研究部
资料来源：Wind 中信期货研究部
（二）需求端：猪肉下行利空蛋价，年末为季节性消费旺季
对于2021年四季度的鸡蛋需求，我们将从两个角度去分析。一方面，从替代品价格看对鸡蛋的替代需求；另一方面，从价格的季节性走势去考虑鸡蛋需求的变化规律。
1．猪肉价格下行，挤占鸡蛋消费
蛋白替代品价格的变化是影响鸡蛋价格的重要因素。当替代蛋白的价格上涨时，鸡蛋消费的需求增加，带动蛋价上涨；当替代蛋白的价格下跌时，挤占鸡蛋的消费需求，导致蛋价下跌。从目前的蛋白类价格和比价情况看，2021年以来，鸡蛋较其他蛋白的比价明显增加，尤其是鸡蛋/猪肉比价。截止2021年9月17日，鸡蛋/猪肉比价0.37，较年初的0.16，增加0.21；鸡蛋/鸡肉比价0.47，较年初的0.38，增加0.09；鸡蛋/牛肉比价0.13，较年初的0.11，增加0.02；鸡蛋/蔬菜比价2.65，较年初的1.80，增加0.85。考虑到猪肉价格持续下行，替代消费进一步挤占鸡蛋需求，利空蛋价。
图表9：鸡蛋/猪肉比价和鸡蛋/鸡肉比价 单位：元/500克
资料来源：Wind 中信期货研究部
资料来源：Wind 中信期货研究部
图表10：鸡蛋/牛肉比价和鸡蛋/蔬菜比价 单位：元/500克
资料来源：Wind 中信期货研究部
资料来源：Wind 中信期货研究部
2．从季节性价格走势看，四季度需求先冷后热
从鸡蛋的季节性消费看，我国鸡蛋价格季节性特征较为明显：1月下旬到6月下旬，蛋价下跌，主要系节日前备货透支节后需求，产蛋率上升因素所致，但在3月因民工返回工地、学校开学影响，蛋价会有小幅反弹。7月到9月，受到高温产蛋率下降、储存成本高、以及节日需求的综合影响，蛋价上涨。10月，中秋节后鸡蛋消费需求回落，蛋价下跌。11月到12月，蛋价上涨，主要系元旦、春节备货需求所致。因此，从季节性规律看2021年四季度的鸡蛋需求，10月节后需求回落，价格季节性下跌，11-12月，元旦、春节前夕的食品厂备货需求叠加家庭采购需求，驱动价格季节性上涨。
图表11：鸡蛋价格季节走势及涨跌概率 单位：元/公斤
资料来源：Wind 中信期货研究部
资料来源：Wind 中信期货研究部
二、四季度鸡蛋市场展望
展望2021年四季度，我们认为：供给方面，四季度在产蛋鸡存栏同比依旧偏低，根据前期蛋鸡苗补栏情况推算，12月在产蛋鸡存栏小幅增加，叠加年末消费较好，养殖户延淘意愿增加，存栏有一定恢复，但整体看，四季度鸡蛋供应较历史同期偏少。需求方面，今年收到猪肉价格下行影响，鸡蛋消费表现不佳，随着猪价继续下行，替代品消费挤占鸡蛋需求，利空蛋价；从季节性消费看，10月节后消费回落，蛋价回调，而12月受节日因素影响，鸡蛋多迎来消费旺季。
综合鸡蛋产业的供需格局变化，四季度鸡蛋价格主要受到弱需求压制，尽管低存栏对蛋价形成一定支撑，但消费端动力不足，较难驱动价格上行。总体上，预计四季度鸡蛋价格在10月以淡季回落行情为主，11-12月受季节性消费旺季影响震荡上行，但整体需求偏弱，年末蛋价难有突破。
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2.蛋鸡养殖用什么光谱？
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形成鲜明对比的就是红光和蓝、绿光！这个结果，我们在同样的条件下，进行了重复试验，又是1年多的时间0日龄开始到淘汰，得到的产蛋曲线图，几乎一致！红光波长能够促进鸡的性成熟，性激素的释放，充分发挥鸡的产蛋潜力！蓝光和绿光，相比较而言，刺激力就远远不够，甚至说是抑制，鸡的性成熟和性激素的释放。所以，回归到灯的光谱特点，大家再看看节能灯的光谱，红光能量是非常少的！远远低于白炽灯泡和暖光LED灯！所以说，从光谱的刺激作用角度，我们是非常反对使用节能灯的！另外，冷白，正白的LED灯同样不能使用，越白的LED灯，光谱里的蓝光比例越大！
对节能灯光谱的不了解，是大家目前存在最大的误区！
3.使用纯红光来养蛋鸡效果是否就一定好？
红光，其实养鸡朋友应该很早就用在使用了，有人用红色塑料纸包住灯泡，用人在灯泡上刷红漆，出发点最多的就是防啄，尤其针对个别品啄羽习性比较明显的品种。既然我们的研究结果证实了，红光的对鸡的产蛋具有更优越的性能，是否可以直接用纯红光？事实上，对于这个做法，我们不建议。原因在于，蛋鸡产蛋后期的隐患！
蛋鸡在壮年期身体各方面的机能强，加上前期储存的钙也是足够的，对应其产能高峰期间工作能力强，所以一切都很正常。可是到了后期，这方面就有可能出现不良反应了。
具体表现包括：鸡蛋的蛋壳质量下降，暗斑蛋增多；鸡偶尔站不起来；趴个两三天又恢复正常产蛋；最严重的甚至软骨病。
这些现象在排除其它营养因素后，就是红光养殖造成。如果是全封闭鸡舍，建议最好不要用纯红光LED，否则在养殖后期就有可能出现上述隐患。
蛋鸡用什么光谱好，我们的观点是，用红光比例加大的暖色就可以！这也是我们一直以来的观点：生物配光。只要比例合适，就能充分发挥红光的优势，同时保留蓝光的作用！
这个是我们的特种暖光灯的光谱，红光比例是加大的！
昭和蛋鸡专用LED光谱3000K的光谱核心波长为620nm红光（含量最高），经过长期研究与试验，这一波长的红光最有利于蛋鸡的生产。而特有的朗昭和鸡专用LED灯5W的和普通节能灯15W左右的亮度相似， 专用LED灯10W的和普通节能灯30W左右的亮度相似，这样就能在保证鸡群采食和正常光照的基础上，大大减少鸡群间的啄癖。
优质的产品：
1. 均匀布光 ——高品质柔光罩，全方位布光无死角
2. 超长寿命 ——专用电源+优质散热件，寿命有保障
3. 防水防尘 ——迎合禽舍高湿高粉尘的环境，中途无需摘下
4. 超低光衰 ——精选LED灯珠，维持长期使用过
破壳蛋造成损失极大，如何解决蛋壳问题
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行情时跌时涨，有好就有坏，如何在行情差时别人赔钱你保本，行情好时别人赚钱你赚更多？解决破壳蛋、沙皮蛋、软壳蛋，才能真正解决行情不稳的现状，保证养殖户的利益。
因为在蛋鸡生产过程中，破壳蛋、沙皮蛋、软壳蛋几乎是每家每户都会遇到的问题，对养殖户的利益影响过大。原因不外乎蛋壳过薄、饲料中钙磷不平衡、鸡场硬件措施建设不合理、人员问题、鸡群不健康、温湿度因素、惊群、蛋鸡啄蛋等等都会造成这种蛋质问题。
鸡蛋一旦破损他的商品价值就会降低，那么我们该如何降低破蛋率呢？
最根本的解决方法的就是补充钙质，促进钙的吸收！
大家都知道蛋壳是一种钙化物，那么蛋鸡一旦缺钙就会影响到蛋壳的质量而造成破蛋率增加。影响蛋鸡缺钙的原因及危害有哪些呢？
- 饲料中钙磷的含量以及他们之间的比例和钙磷的吸收率；
- 蛋鸡过料腹泻特别普遍，从而营养流失比较多，特别是钙流失；
- 蛋鸡每产1个蛋要排出2~2.2克钙，体内钙的总量约20克~22克，这样算来，蛋鸡每天体内有10%的钙需要更换。 鸡越老子宫粘膜分泌钙越少，若产蛋鸡再吸入钙质不足， 会出现蛋壳变薄和易破的现象，严重时产软壳蛋、沙皮蛋，蛋壳畸形甚至无壳蛋或骨质变脆易骨折等。最终产蛋下降，鸡过早淘汰，甚至零星死亡。
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⑤本品同时具有鱼肝油、钙质品、维生素及肉蛋奶多种功效，可节省每月鱼肝油、多维的使用费用！
★ 泰牧堂·壳达产品功能：
①强力补钙，大幅提升蛋壳质量（针对软壳、薄壳、破壳、沙皮等问题。）
②促进骨骼发育与组织生长，促进肠道中钙磷吸收,减少胸骨变型、腿软骨折、产蛋高峰疲劳症的发生。
③促进采食，帮助消化，改善各种应激造成的采食下降，加速病后蛋品恢复。
④预防输卵管炎症的发生，提高产蛋率。
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使用方法：本品100g用于成鸡2000鸡，拌料500斤料也可饮水，1-2天见效，每月用7-10天全程蛋品无忧，每鸡成本不到5分钱，（提示：本品单独效果大于鱼肝油+多维）
郑重承诺：泰牧堂·壳达使用氨基酸螯合工艺让钙的吸收更好、效果更稳定，对蛋鸡破壳蛋、软壳蛋、沙皮蛋等方面具有显著的效果。无任何抗生素，随便抽查！
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养蛋鸡究竟应该使用白光灯泡还是暖光灯泡？ 一．光谱的误区
1.各种光谱图
举个最简单的例子，太阳光通过三棱镜出来就是彩虹，里面有7色光
而这7种颜色的光所占的比例曲线，也就是太阳光的光谱了。给大家看看太阳的光谱图
图中可以看出不同波段（颜色）的光所占的比例是不同，这也就是光谱的差别了。
大家平时眼睛看上去差不多颜色的灯泡是否就拥有一样的光谱呢？给大家再来看看最常见的光谱
如上图：白炽灯
如上图：暖白节能灯
如上图： 暖白LED灯
上述3种灯泡在大家的眼里是不是觉得都一样？或者差不多？可是从光谱曲线来看呢？会发现差别尤其的大！最明显就是节能灯的光谱，差的很远！这也是为什么我们一再强调说节能灯并不适合蛋鸡养殖，基于的原因正是光谱上的显著差异！
2.蛋鸡养殖用什么光谱？
给大家看一张图片，这是我在浙江大学做硕士论文期间，亲自从0日龄开始，一直养到淘汰，所有的喂料，捡蛋都是自己亲手记录，产蛋曲线图如下：
形成鲜明对比的就是红光和蓝、绿光！这个结果，我们在同样的条件下，进行了重复试验，又是1年多的时间0日龄开始到淘汰，得到的产蛋曲线图，几乎一致！红光波长能够促进鸡的性成熟，性激素的释放，充分发挥鸡的产蛋潜力！蓝光和绿光，相比较而言，刺激力就远远不够，甚至说是抑制，鸡的性成熟和性激素的释放。所以，回归到灯的光谱特点，大家再看看节能灯的光谱，红光能量是非常少的！远远低于白炽灯泡和暖光LED灯！所以说，从光谱的刺激作用角度，我们是非常反对使用节能灯的！另外，冷白，正白的LED灯同样不能使用，越白的LED灯，光谱里的蓝光比例越大！
对节能灯光谱的不了解，是大家目前存在最大的误区！
3.使用纯红光来养蛋鸡效果是否就一定好？
红光，其实养鸡朋友应该很早就用在使用了，有人用红色塑料纸包住灯泡，用人在灯泡上刷红漆，出发点最多的就是防啄，尤其针对个别品啄羽习性比较明显的品种。既然我们的研究结果证实了，红光的对鸡的产蛋具有更优越的性能，是否可以直接用纯红光？事实上，对于这个做法，我们不建议。原因在于，蛋鸡产蛋后期的隐患！
蛋鸡在壮年期身体各方面的机能强，加上前期储存的钙也是足够的，对应其产能高峰期间工作能力强，所以一切都很正常。可是到了后期，这方面就有可能出现不良反应了。
具体表现包括：鸡蛋的蛋壳质量下降，暗斑蛋增多；鸡偶尔站不起来；趴个两三天又恢复正常产蛋；最严重的甚至软骨病。
这些现象在排除其它营养因素后，就是红光养殖造成。如果是全封闭鸡舍，建议最好不要用纯红光LED，否则在养殖后期就有可能出现上述隐患。
蛋鸡用什么光谱好，我们的观点是，用红光比例加大的暖色就可以！这也是我们一直以来的观点：生物配光。只要比例合适，就能充分发挥红光的优势，同时保留蓝光的作用！
这个是我们的特种暖光灯的光谱，红光比例是加大的！
昭和蛋鸡专用LED光谱3000K的光谱核心波长为620nm红光（含量最高），经过长期研究与试验，这一波长的红光最有利于蛋鸡的生产。而特有的朗昭和鸡专用LED灯5W的和普通节能灯15W左右的亮度相似， 专用LED灯10W的和普通节能灯30W左右的亮度相似，这样就能在保证鸡群采食和正常光照的基础上，大大减少鸡群间的啄癖。
优质的产品：
1. 均匀布光 ——高品质柔光罩，全方位布光无死角
2. 超长寿命 ——专用电源+优质散热件，寿命有保障
3. 防水防尘 ——迎合禽舍高湿高粉尘的环境，中途无需摘下
4. 超低光衰 ——精选LED灯珠，维持长期使用过
