// 债市综述//
7月22日，止盈盘浮现，现券期货走弱。国债期货全线小幅收跌，银行间主要利率债收益率普遍上行2-3bp；银行间市场资金面延续宽松，主要回购利率继续小幅下行；地产债涨跌不一，“20远洋控股PPN001”涨超20%，“22远洋控股PPN001”跌超30%。交易员表示，前期收益率连续下行之后，部分机构有止盈需求，叠加做多情绪继续发酵仍需更多驱动因素，短期料债市将暂陷入震荡。
周五，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%。全周来看，国债期货延续涨势，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.03%。
（图片来源：Wind金融终端）
A股三大指数高开后短暂上行，随后逐步回落，午前三大指数相继翻绿；市场尾盘止跌反弹，沪指一度翻红；上证指数收盘跌0.06%，深证成指跌0.49%，创业板指跌0.51%。本周，上证指数累计涨1.3%，深证成指跌0.14%，创业板指跌0.84%。
银行间主要利率债收益率普遍上行2-3bp。10年期国开活跃券220210收益率上行1.65bp报3.0425%，10年期国债活跃券220010收益率上行2bp报2.7850%。全周来看，10年期国开活跃券220210收益率累计下行1bp，10年期国债活跃券220010收益率累计下行0.25bp。
（图片来源：Wind金融终端）
地产债涨跌不一，“20远洋控股PPN001”涨超20%，“20金地MTN002”、“20金科03”涨超13%，“21融创03”涨超10%，“20融创02”涨近10%，“20中骏03”涨超9%，“16融创07”和“17远洋01”涨超4%；“22远洋控股PPN001”跌超30%，“19龙控04”跌近13%，“20碧地03”跌超8%，“20正荣03”跌超6%，“19龙控01”跌超4%。
此外，“22申证01”跌超10%，“21华集01”跌超8%，“21华金01”跌超6%，“22榆树农商行二级资本债01”跌超5%，“20兰州建投PPN003”、“21柳州东投PPN002”跌超3%；“21中金G5”涨超11%，“22招证G1”涨超6%，“21邹城城资PPN001”、“21东兴G4”涨超4%。
（图片来源：Wind金融终端）
央行7月22日开展30亿元7天期逆回购操作，当日完全对冲到期量，本周净投放130亿元。Wind数据显示，下周央行公开市场将有280亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期120亿元、70亿元、30亿元、30亿元、30亿元。
银行间市场周五资金面延续宽松，主要回购利率继续小幅下行。DR001加权平均利率下行近6bp至1.18%附近，重回1.2%下方；DR007加权利率下行逾4bp报1.4826%，创2020年12月24日以来新低。交易员指出，稳增长政策还会保持力度，货币政策的支持仍不可或缺，市场流动性近期依旧无忧。
（图片来源：Wind金融终端）
国联证券指出，当前经济已经进入修复通道中，预计下半年将是一个“斜率平缓”的复苏；后续利率中枢水平会逐步上移，幅度取决于疫情防控政策调整和复工复产的推进速度；下半年进一步大幅降息概率很小，预计短端利率下行空间有限；债市策略方面，建议短久期+低杆杆的偏谨慎配置。
中信固收表示，考虑到信用需求的整体修复仍然存在较大的不确定性，配合银行负债成本有序降低，政策重心仍聚焦“宽信用”，我们认为预计后续LPR仍有下调空间，可能发生在三四季度交接之际，建议重点关注5年期LPR报价。债市策略方面，鉴于短期内增量利多与利空信息缺失，预计10年期国债利率将延续震荡走势，而中长期维度来看，预计随着LPR下调落地以及“宽信用”效果再度确认，利率中枢或将有所上行。
//债市要闻 //
1、国务院常务会议部署持续扩大有效需求政策举措，增强经济恢复发展拉动力
据央视新闻，国务院领导人主持召开国务院常务会议，部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力。会议指出，我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要。要贯彻党中央、国务院部署，高效统筹疫情防控和经济社会发展，推动稳经济一揽子政策进一步生效，下大力气巩固经济恢复基础，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，优先保障稳就业稳物价目标实现。
2、央行上海总部：截至6月末境外机构持有银行间市场债券3.57万亿元
央行上海总部：截至2022年6月末，境外机构持有银行间市场债券3.57万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.9%；6月新增5家境外机构主体进入银行间债券市场；6月境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为0.94万亿元，日均交易量约为449亿元。
3、三部门：推动债券市场更好支持民营企业改革发展
证监会、国家发改委、全国工商联发布《关于推动债券市场更好支持民营企业改革发展的通知》称，推动更多符合条件的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单，提高融资效率；适当放宽受信用保护的民营企业债券回购质押库准入门槛；指导有关金融基础设施减免民营企业债券融资交易费用，做到“应免尽免”；优化监管考核机制，鼓励证券公司加大民营企业债券承销业务投入。
4、国家发改委召开全国企业债券本息兑付风险排查和存续期监管工作视频会议
国家发改委召开全国企业债券本息兑付风险排查和存续期监管工作视频会议。会议指出，要充分认识今年企业债券防风险工作特殊重要性，深刻把握企业债券工作面临的新形势新任务，持续完善和发展企业债券风险防范“早识别、早预警、早发现、早应对、早处置”工作机制，切实防范化解风险隐患，牢牢守住廉政自律底线。
5、外汇局：中国外债会保持合理有序发展态势
据中国网，外汇局最新数据显示，一季度末，全口径外债余额27102亿美元，比上年末下降364亿美元，降幅1%，这个变动是比较温和的；在美联储货币政策加快收紧等各种复杂外部因素的影响下，当前和未来一段时期，中国外债会保持合理有序发展态势。
6、景瑞控股：2.6亿美元票据“景瑞控股 12% N20220725”本息预计到期不能支付
景瑞控股公告称，“景瑞控股 12% N20220725”将于7月25日到期。于到期时，本期票据未偿还本金额2.6亿美元及应计利息1560万美元将到期并应予支付。公司预计于到期时不能支付。
7、力佳环球投资：“俊发地产 11% N20221224”1303.5万美元利息预计无法按期支付
力佳环球投资有限公司公告称，“俊发地产 11% N20221224”1303.5万美元的利息付款于6月24日到期及应付，票据宽免期的最后期限为7月24日。由于宏观经济、房地产市场及金融环境及多轮疫情等不利因素，发行人预计其可能于宽免期到期前不会支付利息。
8、当代节能置业：“19当代01”持有人会议通过了调整债券本息兑付安排等议案
当代节能置业股份有限公司公告称，“19当代01”持有人会议审议通过《关于调整“19当代01”债券本息兑付安排的议案》、《关于要求当代节能置业股份有限公司出具说明承诺不逃废债并履行相应承诺的议案》等议案，未审议通过《关于提请当代节能置业股份有限公司2019年面向持有人会议结果合格投资者公开发行公司债券（第一期）提前摘牌的议案》。
9、中山证券：“21正荣01”持有人会议通过了调整付息方案等两项议案
中山证券发布公告称，日前召开了正荣地产控股股份有限公司“21正荣01”2022年第一次债券持有人会议，审议并通过了《关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》和《关于同意调整“21正荣01”付息方案的议案》。
10、主承销商：“20荣盛地产MTN001”和“20荣盛地产MTN002”持有人会议将审议展期兑付等议案
主承销商民生银行发布公告称，鉴于荣盛房地产发展股份有限公司的经营现状，定于7月22日召开“20荣盛地产MTN001” 和“20荣盛地产MTN002”2022年第二次债券持有人会议，审议表决《关于变更“20荣盛地产MTN001”债券本息兑付安排及增加增信保障措施的议案》等三项议案。
11、穆迪：下调旭辉控股集团企业家族评级至“Ba3”
穆迪报告称，将旭辉控股（集团）有限公司的企业家族评级由“Ba2”下调至“Ba3”，高级无抵押评级由“Ba3”下调至“B1”，并将上述评级列入进一步下调观察名单。
12、联合资信：下调大洼县城投主体及相关债券信用评级至AA-，展望稳定
联合资信发布评级报告称，下调大洼县城市建设投资有限公司主体长期信用等级为AA-，下调“19大洼城投债/PR大洼债”信用等级为AA-，评级展望为稳定。
13、中证鹏元：将和佳医疗主体信用等级由BBB-下调至BB，展望维持负面
中证鹏元公告称，考虑到和佳医疗内部控制存在较大缺陷，公司及公司相关当事人收到监管处罚，公司新增被执行金额规模较大，2022年上半年业绩预计大幅亏损等因素，经综合评估，决定将和佳医疗主体信用等级由BBB-下调至BB，评级展望维持为负面。
//资金市场 //
公开市场操作：
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月22日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日30亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量，本周净投放130亿元。
Wind数据显示，下周央行公开市场将有280亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期120亿元、70亿元、30亿元、30亿元、30亿元。
（图片来源：Wind金融终端）
资金面（CP）：
银行间市场周五资金面延续宽松，主要回购利率继续小幅下行。DR001加权平均利率下行近6bp至1.18%附近，重回1.2%下方；DR007加权利率下行逾4bp报1.4826%，创2020年12月24日以来新低。交易员指出，稳增长政策还会保持力度，货币政策的支持仍不可或缺，市场流动性近期依旧无忧。
（图片来源：Wind金融终端）
//利率债市场 //
利率债成交走势（TBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）
最活跃利率债成交统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
10年国债连续活跃行情（GZHY）：
（图片来源：Wind金融终端）
10年国开连续活跃行情（GKHY）：
（图片来源：Wind金融终端）
T2209日内走势（TF）：
（图片来源：Wind金融终端）
//信用债市场 //
信用债成交基准统计（CBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）
信用债成交活跃统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
信用债成交偏离监控（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
//同业存单 //
同业存单发行（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）
同业存单成交（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）
同业存单成交偏离监控：
（图片来源：Wind金融终端）
//债券发行 //
7月22日，债券市场共发行226只债券，总发行量3328.21亿元，202只债券到期，30只债券提前兑付，5只债券回售，无债券赎回，总偿还量5166.81亿元，当日净融资额为-1838.60亿元。
（图片来源：Wind金融终端）
从发债类型看，7月22日，债券市场共发行国债2只，同业存单133只，金融债7只，企业债4只，公司债20只，中期票据10只，短期融资券21只，定向工具1只，资产支持证券26只，可转债1只，可交换债1只。
（图片来源：Wind金融终端）
建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：
（图片来源：Wind金融终端）
//招标情况 //
1、财政部两期国债中标结果均低于中债估值。据交易员透露，财政部91天期贴现国债中标收益率1.4451%，边际中标收益率1.4815%，全场倍数2.91，边际倍数18.56；财政部5年期附息国债中标利率2.50%，边际中标利率2.52%，全场倍数3.46，边际倍数2.94。
2、进出口行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行1年、2年期固息增发债中标收益率分别为1.7663%、2.246%，全场倍数分别为5.04、4.37，边际倍数分别为2.27、1.05。
//银行间债券市场交易结算日报 //
7月22日（周五），全国银行间债券市场结算总量为64,578.71亿元，较上日下降0.02%，交易结算总笔数为31,129笔。其中，质押式回购55,536.82亿元，买断式回购211.57亿元，现券交易8,220.05亿元，债券借贷610.27亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率下降4.6bp至1.558%。
（图片来源：Wind金融终端）
//债券重大事件 //
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//海外信用评级汇总 //
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