美好医疗上市：
代工效益降低，产品利润变薄，毛利率下降，成本越来越高，没有议价能力
美好医疗成立于2010年，是一家专注于医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售的公司。
由于医疗器械产品的终端销售需要投入大量的资金，用于销售渠道和售后服务体系建设。国内医疗器械厂家在发展早期，基于自身的资金实力、资源禀赋和技术水平，多选择为国际品牌代工或为国际品牌生产零部件。
在这种模式下，国内医疗器械厂家产品毛利率低，产品定价受制于人，且作为代工厂后，创新及技术进步也将变的缓慢。
以前，在国内人工成本较低的情况下，还能为企业获取稳定收益。随着国内人工、土地等成本越来越高，依赖海外巨头订单的国内代工企业，没有议价能力，难以将成本转移到下游，导致利润越来越薄。
以美好医疗为例，2021年其人工植入耳蜗组件单位生产成本，由于原材料涨价提高了7.3%，但最终产品的美元销售价格却未发生较大变化，在2021年美元对人民币汇率下降的情况下，公司人工植入耳蜗组件业务毛利率从63.85%下降至59.52%。
与此同时，当前国际贸易环境复杂多变，中美、中澳贸易摩擦不断，过于依赖海外业务收入，使得国际市场一点风吹草动都将影响到企业的业绩预期。
（贝壳社）
“健身热”这把火烧到了A股市场：
代工钱难挣、无太大议价空间，
力玄运动、三柏硕和康力源的漫漫归途
“健身热”这把火，从日常生活，烧到了A股市场。金陵体育、英派斯、舒华体育之后，三柏硕、康力源和力玄运动集体冲击IPO，引发了健身器材行业的上市潮。
力玄运动、三柏硕和康力源们转向品牌业务，开始重视国内市场，首要原因便是，给国外品牌代工，钱没有那么好挣了。
在正常的商业环境中，关税等成本的增高，可以直接加到产品价格上，由消费者最终买单。但是，当下并非一个正常的商业环境，平添的成本只能由企业消化。而且，绝大部分时候，代工厂在产业中处于相对弱势的地位，对品牌方并无太大的议价空间。
同时，中间环节的成本增高，影响了最终价格，对于健身器材这种非刚需商品而言，本来就会抑制需求。
多重压力之下，健身器材代工厂们的业绩已经受到影响。
（斑马消费）
华鸿股份外销收入占比超九成
产能利用率不饱和仍拟IPO扩产
9月30日，家居饰品供应商华鸿画家居股份有限公司（下称“华鸿股份”）披露了到上交所主板上市的招股书，拟募资8.62亿元，主要用于产能扩充、研发中心建设和营销与服务网络建设。
业务模式上，华鸿股份采用 ODM/OEM模式为Walmart（沃尔玛）、The Home Depot（家得宝）等国际连锁超市和家居装饰品牌提供代工服务，其产品主要销往美国、欧洲市场。报告期内，外销收入在华鸿股份主营收入中的占比超过97%，内销收入不到3%。
对于外销营收占比过高的风险，华鸿股份表示，美欧等经济体高企的通胀水平及短期经济前景的不确定性可能使得消费者减少对公司家居饰品产品的消费，进而导致公司客户采购意愿下降，并最终导致公司销售收入减少，可能出现经营业绩波动甚至下滑的风险。
不过，目前来看，华鸿股份的产能利用率并不饱和。招股书显示，华鸿股份的主要产品中，装饰画2019年的产能利用率还有80%，到今年前三个月只有45%，同期相框的产能利用率从93%降至66%，镜子的产能利用率也略有下降。
（投资者网）
国产培养基龙头澳斯康生物谋上市
“新冠红利”渐消急需新增长点
9月底，澳斯康生物（南通）股份有限公司（下称“澳斯康生物 ”、公司）公开科创板IPO的首轮回复。截至目前，公司因更新财报数据，IPO进度为中止。
澳斯康生物的主营业务，为制药上游的培养基。公司作为该领域的国产龙头，目前市占率仅次于两家外资厂商。受益于此，公司估值已近80亿元，若上市成功，市值或超百亿元。同时，因培养基的市场空间有限，澳斯康生物开始涉足CDMO（外包定制研发生产）业务。
业绩方面，此前公司深度合作康希诺(119.480, 2.32, 1.98%)的新冠疫苗，因此迎来迅速增长。2021年，公司营业收入4.51亿元，同比上涨114.76%；净利润0.72亿元，首次实现年度盈利。
不过，今年康希诺终止与澳斯康生物的CDMO业务合作，理由为新冠疫苗接种率已达到较高水平，公司的变化也悄然发生。
今年上半年，澳斯康生物的收入同比有所下滑。拆分看，培养基业务受新冠红利消退的影响明显；CDMO虽被康希诺终止合作，但公司启动其他客户订单，该板块收入超过培养基。该变化是否会长期持续，进而公司的估值判定是否也会变化，还有待观察。
（投资者网）
飞骧科技冲A，初始资产来自国民技术
成立逾七年时间，射频前端芯片商深圳飞骧科技股份有限公司（以下简称“飞骧科技”）也来闯关A股资本市场。近期，上交所官网显示，飞骧科技科创板IPO已经获得受理，公司拟募资15.22亿元，实控人为龙华。
记者发现，飞骧科技设立初期的初始股东有A股公司国民技术，并且公司成立初期的主要资产就来自国民技术，2015年受让了该公司旗下的射频功率放大器业务。此外，此番IPO背后，飞骧科技净利亏损加剧颇为显眼，其中仅今年一季度实现归属净利润就亏损1.2亿元。另外，飞骧科技还存在多家客户、供应商入股公司的情形。
（北京商报）
炭黑厂商大友嘉能拟挂牌新三板：
客户集中度较高
业务维护较依赖个体工商户
近日，嘉峪关大友嘉能精碳科技股份有限公司（以下简称大友嘉能）正在申报挂牌新三板，公司主要产品类型为橡胶用炭黑，下游主要客户为橡胶轮胎生产企业。报告期内（2020年、2021年、2022年1-4月），大友嘉能实现营业收入分别为2.36亿元、3.56亿元、1.25亿元，实现净利润分别为823.78万元、2653.93万元、1292.08万元，业绩整体处于增长阶段。
大友嘉能的客户集中度较高，报告期内前五名客户收入占比分别为79.19%、94.88%、89.76%。记者注意到，大友嘉能与前三大客户合作时间较长，但业务维护较依赖两名个体工商户，其维护的客户收入占比分别为71.73%、79.11%、63.78%。公司客户维护为何会依赖个体工商户，其与主要客户的关系等具体情况，或仍需大友嘉能进一步说明。
下游出货量下滑、收入尚待新客户补位
天键股份压力“有点大”
正在冲刺创业板的耳机ODM厂天键电声股份有限公司（下称“天键股份”）于近日披露了二次问询回复函，并更新了招股说明书。
受益于TWS耳机需求爆发，天键股份在2020年和2021年实现业绩高速增长。但今年以来全球个人智能音频设备出货量萎缩，公司业务对大客户哈曼集团高度依赖，一系列因素为天键股份未来业绩增添不确定性。
面对主要下游市场萎缩及新客户开发，天键股份方面对记者表示，公司拟将积极克服疫情影响，促进多项新项目合作，在多个下游市场建立稳定的客户资源，以促进业绩保持持续增长。
（财联社）
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
