（一）综述
凄凄惨惨戚戚，怎一个惨字了得的市场。3200家个股下跌，不断有小市值个股创股灾以来新低，另一方面茅台不断新高，基金重仓股市盈率达到80倍，午后市场在科技股的带动下有所拉升，但市场依旧全天弱势。
（二）今日市场依旧无新题材逻辑
1、快手明日上市，每股发售定价115港元，暗盘最高涨幅逾180% 市值逾1.3万亿。相关个股午后拉升，日出东方、首都在线、因赛集团等。
2、科技午后在士兰微的带领下走出一波反攻，相关个股：士兰微、斯达半导、立昂微等。
3、医美，昨日新闻，教育部在对十三届全国人大三次会议有关建议的答复中指出，教育部大力支持美容医学学科建设和人才培养工作。有条件的学位授予单位可根据自身发展和社会需求在临床医学等一级学科下自主设置美容医学相关二级学科，对于行业来说属于加强人才建设的利好，相关个股：朗姿股份、景峰医药、悦心健康等。
4、油服，尾盘海油工程涨停，带动相关油气个股一波拉升，盘后成交回报机构买一，昨日晚，欧佩克+联合部长级监督委员会会议结束。据欧佩克+代表说，会议不会讨论该组织4月份的石油产量。据欧佩克+草案声明：12月石油减产执行率为101%；截至2020年底，经合组织国家的石油库存已经连续第五个月下降；自2020年4月以来，石油减产已使市场减少21亿桶石油。受此影响，油价继续大涨超2%。
6、其他：家居在行业业绩增加预期下的上涨，前期已有介绍（金牌厨柜、志邦家居、梦百合、喜临门等）；高瓴昨晚澄清谣言，盘中高瓴调研个股异动（海得控制、矩子科技、哈工智能）；周期涨价个股（陕西黑猫、云煤能源、天山铝业等）；次新（华文食品、迎丰股份、征和工业等）；苹果汽车（悦达投资、渤海汽车）。
二、今日个股逻辑
【西麦食品】回购+燕麦龙头
1、公司自成立以来专注于燕麦主业，深耕燕麦行业20 余年，燕麦行业唯一一家A股上市公司，主要产品为纯燕麦片和复合燕麦片，燕麦片产品营收占比近年来始终维持在96%以上。2017年公司以15.1%的市占率位列国内市场第二位。产品按类别分主要包括纯燕系列燕麦片及复合系列燕麦片。其中纯燕系列燕麦片主要包括绿色燕麦片系列和有机燕麦片系列;复合系列燕麦片主要包括西澳阳光牛奶燕麦片系列,平衡滋养燕麦片系列,中老年营养燕麦片系列等。2月3日，发布公告称，拟于2021年2月3日至2022年1月31日完成本次公司股份回购计划，预计可回购股份数量不超过155万股。
2、燕麦市场稳步扩容，休闲燕麦市场快速成长
据前瞻产业研究院显示，2013-2018年间，燕麦市场销售额呈逐年增长趋势，2019年我国燕麦市场规模约为 12亿美元。另据公司招股书援引欧睿数据显示，2013-2018年期间早餐谷物市场CAGR达10.14%。但从均量上看，据公司2019年年报显示，我国的燕麦人均消费额只有不到1美元，而与我国居民饮食习惯相似的日本和中国香港地区，燕麦的人均消费水平为6美元左右，远高于我国同期水平，燕麦市场仍存在广阔的发展空间。目前，燕麦消费者年龄结构逐渐年轻化。据CPTPP报告，2017年我国即食燕麦市场规模为2.54亿美元，预测2018-2023 年期间CAGR达11.7%。众多厂商纷纷开始布局，积极寻求快速扩大销售规模的机会。卡乐比2017年开始在国内发售水果麦片，燕麦龙头桂格在2020年也新推出了大果粒乳酸菌麦片等产品，网红品牌王饱饱、香飘飘和良品铺子等头部零食企业对休闲燕麦均有所布局。据新浪网援引《日本经济新闻》，卡乐比即食水果麦片2020年在中国的销售额已达160亿日元，与2017年相比扩大了7倍。而洽洽每日坚果燕麦片2020年线上试销三个月销量达10万袋。此外，王饱饱近两年双十一稳居线上销量冠军，年度平均增长超300%。券商认为休闲燕麦市场前景广阔，目前处于行业快速发展阶段。
3、巩固热食优势地位，发展冷食新增长点
据公司8月31日投资者调研纪要披露，公司在热食燕麦上推出了燕麦+系列，是热食燕麦的历史性突破，将作为公司线上第二矩阵品项进行推广。公司未来会再推出其他热食燕麦产品，进一步丰富热冲型产品品项，形成对经典款产品的补充，给予消费者更多的选择，提升品牌定位。随着冷食休闲燕麦兴起，整个燕麦行业迎来了新的增长点，也给公司带来了销售增长的契机。在冷食燕麦方面，公司计划全面推广旗下“西澳阳光”等副品牌，拓展年轻消费群体，进军休闲燕麦食品市场。为此，公司不断加大研发投入进行品类拓展，针对冷食休闲产品共相应形成 8个方向，80多种产品储备。此外在产能布局上，公司河北生产基地布勒生产线可实现新品系列产品产能6000吨，保障冷食产品供给；江苏西麦燕麦食品生产基地建设项目（一期）2020年投产运行，将进一步提升公司产能。同时，2020年公司新开设了天猫“西澳阳光”旗舰店，充分利用 KOL 及各种线上社交平台开展广泛的线上活动。公司未来将巩固和提升西麦热食冲调燕麦片以及中老年消费群体优势地位，创新发展西澳阳光冷食休闲燕麦，拓展年轻消费人群，构建以燕麦为主的谷物食品，全品类、全渠道、新营销的竞争优势。
4、稳步发展线上电商，打造互联网营销体系
随着电商产业渐趋完善以及消费者消费习惯的转变，线上营销渠道对燕麦食品行业的发展越发重要。公司加强了在电商渠道上的布局，电商平台和配套的物流仓储体系建设有序推进。2016-2018年，电子商务平台营收占比分别为0.11% /3.99% /6.63%，占比显著提升。公司将坚持新营销模式创新，利用新媒体等融合线上线下渠道，获取产品在各种创新渠道的流量增量。在巩固线下优势，持续与消费者互动，做精做细现有渠道的同时，公司全力打造互联网渠道，积极拓展新零售渠道，重点加强线上品牌推广，力争做到线上线下融合互通。（部分资料来自海通证券、中泰证券研报）
【海得控制】工业互联网+高翎调研+新冠疫苗设备
1、公司主营业务是基于工业自动化与信息化领域，围绕工业用户的行业应用需求，开展以控制技术和工业信息化相融合为主要特征的软硬件产品、成套系统与工程的研发、生产和销售。主营业务板块分为智能制造业务板块、新能源业务板块和工业电气产品分销业务板块。公司是施耐德、欧姆龙、ABB、赫斯曼、通用电气(GE Fanuc)等国际著名自动化设备供应商战略合作伙伴和国内分销商。
2、以智能制造为主战略，发展平台
公司1月27日调研表示：未来将继续以智能制造为发展主战略，通过聚焦“数据”，构建“软”实力，不断打造和提升以“一张坚强柔性的工业网络、一个专业开放的软件中台、一个集散的数据计算平台”为技术核心的基础应用能力，通过内外部资源的整合、与智能制造产业生态链相关企业进行合作，包括不限于产品和技术合作、以直接或间接方式进行股权投资（包括参股专注于智能制造相关领域投资的股权投资基金）、重组并购等手段加快智能制造业务所需市场和技术的能力建设并通过与分销业务等板块的有效协同，持续为客户向数字化、智能化转型提供软硬件产品、解决方案和服务，带动公司智能制造业务乃至整体业务发展。未来公司将在智能制造业务上聚焦行业、产品和解决方案，进一步提升自身业务形成能力，努力实现业绩的稳健增长，不断构建公司可持续发展能力。
3、海得控制NetSCADA助力中国疫苗
2020年12月25日公司官微表示：海得控制完全自主品牌工业软件——NetSCADA，已经大批量应用于新冠疫苗生产线关键设备，为国内外的抗疫工作做出实实在在的贡献！作为制药行业自动化组态软件的国内第一品牌，海得控制已经有2万套以上的应用软件在各制药企业运行。公司专注于制药行业15年以上，针对各类药机提供药机专用组态软件、实时数据库、智能网关、冗余边缘计算机及工业触摸式平板电脑产品和车间数据采集方案，致力于打造制药行业车间级、集团级“自动化”和“信息化”融合的智能制造解决方案。
4、智能制造业务
公司业务的整体发展方向和商业模式是以聚焦“自动化”和“信息化”融合的智能制造解决方案为抓手，进一步拓展一系列拥有自主知识产权的软硬件产品和集成应用方案的市场需求，从而提高公司的智能制造竞争力，更好地助力工业客户向数字化、智能化转型。近两年智能制造板块在数据采集、分析和控制融合为特征的工业数字化智能化方面的应用逐步形成了覆盖包括轨道交通、能源矿山、高速公路、医药食品等行业用户需求，在轨道交通行业，公司参与了轨道交通综合监控网络系统、杭州地铁1号线ISCS综合监控系统、天津地铁2、3号线传输系统等项目建设；在高速公路行业，参与了高速公路隧道综合监控平台、高速公路ETC联网收费应用、广东惠（州）深（圳）沿海高速隧道监控系统等项目建设；在能源矿山行业参与了煤矿综合自动化万兆环网等项目建设。
【松原股份】被动安全系统+新能车+注册制次新
1、公司是国内领先的汽车被动安全系统一级供应商，专业从事汽车被动安全系统产品及特殊座椅安全装置的研发、设计、生产、销售及服务。目前，公司作为汽车安全带总成的自主品牌，覆盖了吉利汽车、长城汽车、长安汽车、奇瑞汽车、北汽集团、上汽集团、中国一汽、东风汽车等2018年国内乘用车销量前十大内资整车厂中的八席。互动平台回复:公司已与长安汽车进行合作但未与长安uni系列进行配套供货;在方向盘业务方面，公司通过与部分汽车整车厂的前期项目开发，已实现批量生产。
2、汽车安全带总成市占率提升
“在汽车安全带总成领域，瑞典奥托里夫（AUTOLIV）这家外资供应商一度占垄断地位，自主品牌供应商市场占有率很低。但自主品牌供应商市占率低，也意味着这个市场空间很大。”公司总经理胡凯纳表示，伴随着整车企业降本压力的增加、国内汽车零部件企业综合实力的提升，汽车安全带总成市场乃至于整个汽车被动安全系统行业，都迎来了“国产替代”的机遇。目前，公司已成功为上汽通用五菱MINI EV、吉利帝豪EV、奇瑞新能源eQ1等新能源车型配套高端汽车安全带总成。胡凯纳透露，目前松原股份正在积极地和理想汽车洽谈合作研发安全带产品，未来计划拓展更多主流新能源汽车客户。胡凯纳透露，公司未来将重点布局方向盘和安全气囊。在胡凯纳看来，安全带总成、安全气囊、方向盘是被动安全系统里重要的三个模块，同时布局三个模块可以在汽车供需体系里有较强的话语权，同时能够打破垄断、实现国产替代；据悉，已经有多家整车企业认可了松原股份在汽车安全领域的能力，和松原股份共同合作开发方向盘、安全气囊产品。
3、研发技术领先，多个项目进行中
多年来公司一直保持与国内外主流整车厂开展技术和业务合作，并从中积累了丰富的汽车安全带总成研发和生产经验。“由于整车制造厂商对上游零部件供应商有着严格的体系和产品认证，其更换上游零部件供应商的转换成本高且周期长，尤其是被动安全系统供应商，因此公司与客户形成的战略合作伙伴关系相对稳定，为公司业务持续发展奠定坚实的基础。另一方面，整车厂客户高标准的要求也带动公司在产品研发、生产制造、质量控制、内部管理等方面不断提高，保持了公司对客户的先发优势。”目前，公司正在研发的主要产品包括主被动结合预碰撞电机安全带（MSB）、高性能预张紧限力式安全带、迷你式带防错功能锁扣、翻转自锁式锁止锁舌、电动汽车安全气囊系统等项目。”此外，公司在坚持自主研发和创新的基础上，不断对实验室进行升级改造，目前公司实验室已通过了CNAS国家实验室认可，具备相关测试资质及能力，能够为整车厂在新车型开发中提供强有力的技术支持。2020年公司已进入了大众、福特等合资品牌供应商体系。
【爱克股份】次新+LED+智慧灯杆
1、公司的主营业务是景观照明智能控制系统及LED景观照明灯具的研发、生产和销售。主要产品有集群灯光控制、智能强电控制、舞美灯光控制、智慧路灯控制、音响喷泉控制、点光源、线条灯、洗墙灯、投光灯。公司是其中多家照明“双甲”工程公司和上市公司的核心供应商之一。产品成功应用于国内诸多大型城市整体亮化项目，包括武汉第七届世界军人运动会景观亮化项目、深圳改革开放40周年庆典主题灯光秀项目、青岛上合组织峰会主题灯光秀项目、厦门金砖会议主题灯光秀项目、杭州G20峰会钱江新城主题灯光秀项目、武汉两江四岸长江灯光秀项目等。
2、LED景观照明市场，逐年增长
公司近三年营收快速增长，分别为5.49、8.84、11.29亿元，复合增速达43.35%。目前我国景观照明行业全面进入LED时代，杭州G20峰会景观照明工程效果出众，点燃了中国城市景观照明建设的新一轮井喷高潮，单个城市景观照明工程体量完成从几个亿到几十个亿的跨越。2018年我国LED应用环节产业规模为6080亿元（YOY +13.80%），其中通用照明、景观照明、显示应用是拉动LED应用持续快速发展的“三驾马车”，景观照明领域规模占比达16.6%，2013-2018年我国景观照明行业规模复合增长率达15.90%，是整个LED照明产业链最快的领域。同时随着各地政策推动，夜游经济促进，项目招标逐年增长，景观照明工程招标信息从2015年的2378个增加值2018年的4873个，公司所处行业处于景气阶段。根据CSAResearch发布数据，2018年，我国LED景观照明的产值达1007亿元，同比增长26.49%，2013-2018年的复合增长率为15.90%，是整个LED照明产业链增长最快的领域。随着各地政策的推动，夜游经济的促进，景观照明工程市场规模不断提升。根据中国照明网和中国采招网的统计数据，景观照明工程招标信息从2015年的2378个增加至2018年的4873个，呈现逐年增长趋势。
3、让景观照明成为城市必需品
公司董事长在最新发布会上表示:将抓住上市良机，在扩大产能的同时，利用品牌优势，将产品向中低端市场覆盖、市场向市县级下沉。而对于未来发展，公司亦有新的思路：以智慧云控平台为核心技术，以景观照明为基础，大规模进入智慧灯杆、智慧灯饰、智能照明等领域。据不完全统计，公司在国内超大项目点光源的市占率在70%以上，深圳地区更是近乎全覆盖。凭借超强带载、超强数据处理、智能故障监测、智能分析、多重安全架构等核心优势，爱克股份智能控制技术在行业内长期处于领先位置。2017年至2019年，爱克股份智能控制系统在公司的营收占比从6.5%提升至17.9%。与传统路灯制造企业进入智慧灯杆行业不同，爱克股份的路径是从智慧控制系统延展至路灯，平台控制能力成为竞争的核心优势。2020年4月，公司发布了第一代智慧灯杆。
【泉峰汽车】签订重大合同+业绩预增+新能源汽车+蔚来
1、签订3.75亿合同。2月3日晚公告，采埃孚传动拟向公司采购新能源汽车电机壳体和电控壳体，终端装配于吉利旗下路特斯（Lotus）相关车型。合同预估金额为3.75亿元（为2019年营业收入12.51亿的30%），预计项目实施周期为2022年至2030年。
2、1月13日晚公告预计2020年年报业绩：净利润1.160亿元至1.330亿元，增长幅度为35.00%至55.00%。原因：随着国内整车市场自下半年销量逐渐回升，欧洲新能源汽车销量大涨，以及海外疫情带来的订单回流影响，公司自2020年第三季度以来营业收入稳步增加，尤其公司新能源汽车零部件市场渗透率实现了大幅提升。
3、公司是江苏省汽车零部件生产企业，主要从事汽车关键零部件的研发、生产、销售，逐步形成了以汽车热交换零部件、汽车传动零部件和汽车引擎零部件为核心的产品体系，公司产品主要应用于中高端汽车。此外，公司还生产部分洗衣机零部件产品。2017-2019年净利润为7512万、9163万和8589万，预计2020年年报业绩：净利润1.160亿元至1.330亿元，增长幅度为35.00%至55.00%。
（1）铝合金及黑色金属类汽车零部件优质供应商。泉峰汽车成立于2012 年，主要从事铝合金及黑色金属类汽车零部件的研发、生产和销售，产品主要应用于中高端汽车。公司定位 Tier 2 优质供应商，客户资源良好，公司与与蔚来汽车子公司蔚然动力有业务往来，通过法雷奥西门子，并终端装配吉利汽车的业务已经量产。目前公司已与全球知名的大型跨国汽车零部件供应商建立了长期稳定的合作关系，产品广泛应用于德、日、法、美四大整车系列。2014-2018 年公司营收和归母净利润 CAGR 分别为 23.5%和 34.6%，2019 年公司营收同比+4.01%，增速放缓，归母净利润同比- 6.27%，海通判断主要受国内汽车行业整体销量下行影响。2020Q3 公司产品结构升级对经营情况的正向拉动作用开始显现，营收同比+30.92%，归母净利润同比+259.16%，毛利率 27.43%，同比+6.66pct；净利率 10.41%，同比+6.61pct。
（2）新能源+组件+传统业务升级，研发储备充足。1）受益于欧洲新能源汽车的增长，公司新能源汽车零部件业务快速增长，新能源汽车零部件业务占比由2016 的 3.65%提升至 2019 年的 11.82%。海通认为，随着公司新能源业务的增长，公司整体产品结构进一步优化，毛利率有望进一步提升。2）公司从单一的零部件业务逐步拓展到组件业务，产品附加值提升。2019 年公司获得大陆集团电子驻车模组业务，为大众 MEB 平台配套电子刹车系统配套组件，研发进展顺利，目前已进入试制试产阶段。3）公司把握国产 DCT 变速箱升级换代的机遇，实现 DCT 变速箱阀体规模化配套。
（3）产能异地扩张+欧洲布局，加大市场辐射的深度和广度。1）为了加快产业布局，扩大铝合金压铸产能，以满足业务需要，公司拟在马鞍山投资建设汽车零部件智能制造项目，预计项目建成达产后可以实现年产 4 万吨铝合金压铸的产能。2）欧洲市场新能源汽车发展迅速，公司部分欧洲市场客户对产品的需求量逐步增大，公司拟在匈牙利投资建设欧洲生产基地，新增新能源汽车零部件以及转向系统零部件产能，项目完成后预计每年新增产能 200 万件。海通判断，随着公司汽车零部件业务的快速增长，马鞍山建厂+欧洲投建生产基地有助于帮助公司打破产能瓶颈，进一步满足国内外客户对于高品质产品和高质量服务的需求，加大市场辐射的深度和广度。（部分资料来自于海通证券）
【景峰医药】医美+玻璃酸钠注射液市占率第三+辅助生殖（更新）
1、医美：公司互动回复称有医美行业产品所需的玻璃酸钠原料药，目前暂未给相关知名医美公司供货，玻璃酸钠主要应用于骨科、眼科等医用领域，质控等级较其他领域高，目前公司正在研究拓展该产业链上下游领域，包括医美领域等。此外，子公司上海景秀鉴于景峰对医用注射骨关节玻璃酸钠有长期的研究，利用现有资源全力打造药妆玻尿酸系列产品。YUKISKIN是景秀公司旗下的品牌，主要产品是高浓度玻尿酸原液、竹炭氧气泡泡面膜、高档蚕丝补水面膜等。
2、景峰医药主要业务涉及化学药、生物药以及中成药的研发、制造与销售业务。公司目前拥有大容量注射剂、小容量注射剂（含抗肿瘤类）、冻干粉针剂（含抗肿瘤类）、注射乳剂、硬胶囊剂、丸剂、颗粒剂、气雾剂、酊剂、口服乳、中药饮片以及原料药等通过国家GMP认证的生产线二十余条。2017-2019年净利润为1.62亿、1.87亿和-8.83亿，预计2020年年报业绩：净利润-10亿元至-7亿元，变动幅度为-13.28%至20.71%
（1）参芎葡萄糖注射液、玻璃酸钠注射液、心脑宁等在售品种有望为公司提供稳定现金流：现有产品覆盖心脑血管、抗肿瘤、骨伤科疾病、妇儿、消化系统、抗感染等多个领域，有望为公司提供稳定现金流。其中，公司的参芎葡萄糖注射液2019 年实现样本医院销售 1.34 亿元，同比增长 6.72%。2020年该品种进入了大部分省份的医保目录，且公司聚焦于开拓等级医院、民营医院、县域及以下医疗市场，预计其销售有望持续稳定增长；玻璃酸钠注射液2019 年样本医院销售为 2.60 亿元，同比增长 4.50%，生化学工业、山东博士伦、上海景峰、昊海生物市占率分别为 36.04%、34.97%、14.61%和 13.10%，景峰医药市占率位居前三；心脑宁是公司的独家品种，竞争格局良好，2019 年实现样本医院销售 4831.58 万元。
（2）氟比洛芬酯注射液有效缓解术后及癌症疼痛，2020 年有望获批上市：手术量和癌症患者人数逐年攀升，有望推动术后及癌症镇痛市场需求的增长。术后镇痛方面，我国住院手术人次由2011 年的 3272.9 万增长至 2017 年的 5365.4 万，手术量的持续增加有望带动术后镇痛用药市场规模的增长；癌症镇痛方面，根据国家癌症中心的统计数据，近 10 年来恶性肿瘤发病率每年保持约 3.9％的增幅，癌症患者人数的攀升有望推动癌症镇痛市场需求的增长。氟比洛芬被广泛应用于术后及癌症疼痛治疗，其样本医院销售从2014 年的 5.77 亿元增长至 2019 年的 8.85亿元，CAGR 约为 8.92%。2019 年北京泰德、武汉大安的氟比洛芬酯注射液分别占据 90.38%和 9.62%的市场份额，竞争格局良好。根据公司公告，公司的氟比洛芬酯注射剂处于发补资料和研制现场检查阶段，按照当前研发进展推测，年内有望取得生产批件，未来氟比洛芬酯注射液有望成为公司销售增长的重要增量。
（3）交联玻璃酸钠注射液研发进展顺利，上市后有望逐步替代短效制剂：公司的重磅在研品种交联玻璃酸钠注射液主要用于治疗骨性关节炎。骨关节炎的治疗阶段分为由浅入深的基础治疗、药物治疗、手术治疗。在关节腔注射药物当中，玻璃酸钠同时具备较高的安全性和有效性，已成为骨关节药物治疗阶段最常用的治疗药物之一。玻璃酸钠注射液在骨科领域的销售持续增长，销售收入由2012 年的 12.41 亿元持续增长至 2018 年的 50.38 亿元。公司的重磅在研品种交联玻璃酸钠注射液相较于传统非交联玻璃酸钠注射液具有更长的半衰期，体内存留时间更长，能有效降低患者用药频率、改善用药质量。根据公司公告，公司的交联玻璃酸钠注射液处于临床 I 期总结、II 期临床启动的阶段，按照目前研发进展推算，该产品有望2023 年获批上市，上市后有望逐步替代目前市面上的短效制剂。
（4）重磅生物药JZB01 有望成为治疗心衰的有效药物，销售空间对标新活素：2018 年景峰医药的注射用重组人 B 型利钠肽（JZB01）获批临床，按照公司公告披露的临床进度（完成 I 期临床样品生产）推测，预计 2023年申报生产。根据 2018 年中国心力衰竭诊断和治疗报告，重组人利钠肽是用于治疗急性心衰的有效药物。与传统的利尿剂、硝酸酯类药物、硝普钠等相比，重组人利钠肽明显改善患者血流动力学和呼吸困难的相关症状，且用药安全性更高，已成为心衰领域被广泛认可的常用药物。未来 JZB01 的销售空间有望对标西藏药业的冻干重组人脑利钠肽（新活素），2019 年西藏药业的冻干重组人脑利钠肽在样本医院销售额高达 4.52 亿元，同比增长 54.05%。
（5）民营医疗和辅助生殖：公司持股的景泽生物正全力投入生物类似物药物及创新药的研究。2019年，公司全力推进一款辅助生殖用药会进入临床III期； 3、旗下拥有三家医疗机构和两家医院管理公司,包括金沙医院(综合性医院)、联顿骨科及联顿妇产,以及云南叶安、贵州仁景医院管理有限公司。（部分资料来自安信、中银国际证券研报）
（6）肝素钠项目已投产。8月5日，有媒体报道称：美国政府正在储备可用于在未来大流行或国家紧急情况下用于生产基本药品的原料药（API），以期为美国药物供应链增加一层保护。其中包括作为一个单独类别的肝素，仅基础量就要求提供45.6万亿单位，另有867.2万亿可选单位。景峰医疗子公司慧聚药业的肝素钠项目是其他地方委托生产项目，2018年已投产。
【天山铝业】电解铝进入高利润时期+业绩预增+大型铝综合集团
1、电解铝进入高利润时期，有望长期维持。铝的供给方面，国内铝土矿长期供应受限，对海外进口矿依存逐步提高；受环保因素等影响，国内氧化铝开工维持低位，海外氧化铝价格优势明显，氧化铝价格反弹不宜；电解铝产能上方存在天花板，产量增加有限，电解铝企业进入高利润时期；目前废铝进口新政实施，海外废铝进口存在一定困难，供应增长需要一定时间；整体来看，2021 年有望延续供给紧平衡状态。需求端来看，国内铝消费进入稳定期，宏观经济回暖将会对铝消费有所提振，但铝加工产品出口面临较为复杂的国际贸易环境，海外出口不容乐观。库存方面，国内铝价强于外盘促使外贸进口增加，但下游消费表现不错，铝锭库存处于低位，库存压力不大。国信证券认为未来2-3年，电解铝行业可以维持1000-2000元/吨以上的中性偏高利润。
2、业绩预增：1月26日公告预计年报业绩：净利润19.00亿元左右，增长幅度为26.58%左右，增长原因：原铝市场价格短暂下跌后快速反弹，下半年受益于经济复苏带来下游需求持续旺盛，新能源、新基建等领域出现新的需求增长点，铝的市场库存持续快速下降至历史低位，铝锭价格持续走强。
3、天山铝业是国内少数几家具有完整一体化铝产业链优势的综合性铝生产、制造和销售的大型企业之一，主营业务为原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售，公司原新界泵业，107亿资产置换收购天山铝业100%股权借壳上市。
（1）具有完整产业链的一体化综合优势。公司拥有铝土矿、氧化铝、预焙阳极、发电、电解铝、高纯铝、铝深加工等生产环节，具有完整铝产业链一体化综合优 势。子公司天铝有限建成120万吨电解铝和6台350万千瓦自备发电机组，配套盈达碳素30万吨预焙阳极；同时天展新材正着力打造6万吨 高纯铝及下游深加工生产基地。目前在建的广西靖西天桂250万吨氧化铝项目和南疆阿拉尔30万吨预焙阳极项目全部投产后，可实现主要原材料氧化铝 和预焙阳极的全部自给自足，公司的6台自发电机组可满足公司原铝生产90%左右的用电需求，产业链的上游布局可为公司 带来稳定可靠且低成本的电力和原材料的供应。
（2）行业白马成色十足，成长性尚被低估。市场普遍认为公司铝产能再难增长，缺乏成长性，而我们认为铝价上行周期，公司成长性十足：①新疆自备电成本几乎全行业最低，公司自备电优势难以撼动，铝价上行，利润弹性将展现无遗，测算铝价每上行 1000 元/吨，公司归母净利将增加约 7 亿元；②测算公司广西氧化铝项目成本优势明显，行业低谷外售尚能保持较好盈利，未来盈利弹性乐观;③高纯铝技术壁垒较高，国内需求增长迅速，公司在高纯铝领域技术及成本方面优势明显，随着产能达产未来有望明显增厚利润。
（3）需求拉动下铝价正迎来超级周期，公司将充分受益。国泰君安认为需求拉动下铝价或正迎来超级周期：测算2020 年国内铝消费增长超 10%，大幅超市场预期，展望后续铝消费短看有支持，长看有期盼：未来全铝定制崛起，新能源汽车放量，光伏大规模装机皆有望引爆新增长点。而供给端未来供给增量路径基本清晰，供需格局不断好转，高铝价有望延续甚至继续上攻。公司成本优势极其明显将充分受益于此轮铝价上行。（部分资料来自于国信证券、国泰君安证券）
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